L'indice S&P500 a augmenté de 11,3 % au cours des cinq premiers mois de l'année, alors qu'en mai seulement, il a augmenté de près de 5 %, sa meilleure performance depuis février. Les actions de semi-conducteurs telles que Nvidia - dont les puces sont utilisées pour former des modèles d'intelligence artificielle tels que ChatGPT - ont accéléré la progression, les fabricants de composants électroniques et les actions de services médicaux contribuant également aux gains.
Après trois mois de hausses de prix plus fortes que prévu, l'inflation américaine a légèrement diminué en avril, affichant sa plus faible progression en pourcentage depuis 2021. Ce chiffre fait suite à trois mois d'inflation plus forte que prévu, ce qui suggère que les prix à la consommation et l'activité économique ne s'accélèrent pas.
La politique monétaire demeure un joker. La Réserve fédérale (Fed), qui influence les actions de la plupart des banques centrales du monde, continue de repousser les baisses espérées de son taux directeur. Les responsables de la Fed ont déclaré qu'un affaiblissement continu des données au cours des prochains mois leur permettrait d'envisager de réduire les coûts d'emprunt à la fin de 2024 ou au début de 2025.
Perspectives et défis
Le positionnement des candidats aux prochaines élections américaines pourrait s'ajouter aux facteurs inflationnistes existants tels que le vieillissement de la population, la réévaluation de l'équilibre entre vie professionnelle et vie privée et les tendances à la régionalisation. Par conséquent, à Montrusco Bolton inc. (« nous ») pensons que les investisseurs devraient se concentrer sur les modèles d'affaires qui ont un fort pouvoir de fixation des prix.
L'incertitude entourant les changements dans les chaînes d'approvisionnement, les comportements des consommateurs, la numérisation, les impacts de l'IA et la hausse des salaires auront un impact durable sur les modèles commerciaux.
Opportunités d’investissements
Nous continuons d'assister à des perturbations relatives des valorisations causées par l'évolution rapide des récits du marché qui offrent des opportunités convaincantes de verrouiller les bénéfices et de réinvestir dans des actions mal comprises et donc mal évaluées.
L'une de ces opportunités est Rollins Inc., une société de lutte antiparasitaire basée aux États-Unis qui opère dans plus de 70 pays à travers le monde avec un modèle commercial très récurrent et résistant à la récession. Nous pensons que les analystes financiers sous-estiment le potentiel d'expansion des marges des initiatives de contrôle des coûts actuellement déployées par la nouvelle équipe de direction après des décennies d'activité sous la direction de la famille fondatrice. En tant qu'entreprise ayant un historique d'acquisitions, Rollins peut utiliser d'autres transactions pour améliorer sa taille - tant aux États-Unis qu'à l'étranger - dans ce qui reste un secteur très fragmenté.
La demande future devrait bénéficier de tendances à long terme telles que le réchauffement climatique, qui entraîne une augmentation du nombre de ravageurs dans les régions traditionnellement épargnées par le problème ; un afflux de nouveaux résidents dans les États du sud des États-Unis, qui ont des populations de parasites plus importantes et nécessitent donc plus de services de lutte antiparasitaire ; et l'attention croissante des clients sur la santé et l'hygiène dans un monde postpandémique.
Stratégie du fonds
Le Portefeuille privé d'actions américaines NBI, géré par Placements Montrusco Bolton inc., est un portefeuille de qualité et de croissance à un prix raisonnable qui se concentre sur un nombre limité d'actions à forte conviction à grande capitalisation. Il est construit de bas en haut avec des actifs mal évalués qui offrent des catalyseurs sur notre horizon de prévision de trois ans. Les considérations ESG imprègnent le processus, de la définition de l'univers d'investissement à la sélection, en passant par l'analyse fondamentale, le suivi et les décisions de vente.
La recherche fondamentale ascendante offre une visibilité sur le potentiel de rendement d'une action. Il nous permet de :
- Comprendre comment la dynamique spécifique de l'industrie affecte les opérations de l'entreprise.
- Évaluez comment le marché perçoit l'entreprise et quels catalyseurs pourraient offrir un potentiel de réévaluation.
- Effectuez une multitude d'analyses d'évaluation pour fournir l'image la plus claire du profil de rendement attendu d'une action.
- Intégrez l'analyse de la valorisation à la baisse.
En construisant un portefeuille ciblé, nous :
- Minimisons la dilution du rendement total lié à la détention d'un trop grand nombre de titres.
- Évitons les risques où nous n'ajoutons pas de valeur.
- Respectons nos préjugés de style constants.
